无缝方管动力煤供应增速赶不上需求增速价格出现了大幅上涨

2022-01-04 12:15:05      点击:
无缝方管2021年,在多项保供措施下,我们看到了煤炭产量的弹性,产量有望达到有效产能峰值。2022年由于老产能边际增加不多,产量的增加将主要依靠新产能的释放。与2021年不同,2022年市场整体呈现宽松的供给格局。在供需持续改善的背景下,煤炭价格中枢下移的可能性更大。

2021年动力煤市场的三大特点

2021年春节期间,在有效供应保障的压力下,供过于求导致动力煤价格下跌;3月初,冬季煤炭供应有序退出,动力煤供应增速跟不上需求增速,价格大幅上涨。

需求方面,由于外需和出口持续强于预期,受制造业带动,全国用电量增速偏离中国宏观经济下行。2021年4-9月,全国用电量增速高达10.44%,高于去年同期的4.84%和5年6.22%。与此同时,全国煤炭供应增速仅为1.13%。

供应方面,动力煤供应增速有限。一是供给侧结构性改革背景下,中长期煤炭投资基础产能扩张不足;二是环境安全检查常态化,供给不足和市场煤炭资源短缺扩大。2021年9月后,“能耗双控”考核影响煤炭,缺电达到高潮。全社会大规模停电,电厂动力煤库存逆势大幅上升。10月份动力煤现货价格最高达到2570元/吨。

2021年第四季度,为应对煤电短缺,政府部门加强了政策协调。截至2021年10月27日,电厂动力煤库存已升至1亿吨正常水平,无缝方管动力煤走出V型反转趋势。短短两个月,动力煤期货价格从2000元/吨下降到800元/吨左右,现货价格从2570元/吨下降到1000元/吨左右。

综上所述,2021年对于动力煤市场来说是非常特殊的一年,其特殊性主要体现在以下三点:

一是2021年动力煤价格与宏观经济的关系与往年不同。传统年份,宏观经济实力是煤炭价格走势的主导因素,原煤价格走势与GDP增速一致。然而,2021年,煤炭短缺加剧了停电,进一步影响了经济增长。在传统周期中,煤炭是经济增长的同步指标,而原油由于其较强的金融属性,通常是后周期品种,即在经济增长达到高点后会加速上涨,但2021年下半年以来,煤炭已经取代了原油的后周期地位。但由于煤炭产业链短、金融属性弱,在供给短缺得到缓解后,这种后周期属性迅速回归原油,煤炭价格回归经济增长同步指数。

二是2021年动力煤市场主要矛盾在于供给端,政策成为决定价格的最重要因素。中长期来看,“十四五”规划提出了2030年碳中和的目标,能源转型战略制约了我国煤炭中长期供给。但从2022年的时间维度来看,由于保障和供应政策的影响,动力煤供给侧扰动将减少,需求将成为2022年动力煤价格的最大影响因素。

第三,2021年,在“全球能源危机”的背景下,中国出现了煤电短缺。2021年全球能源危机的特点是中国煤炭短缺,欧洲天然气短缺,美国石油短缺。中国和欧洲造成的后果是电力短缺和电价飙升,而美国造成的后果是高CPI和PPI。美国政府不得不通过呼吁许多国家出售原油储备来抑制油价。全球能源危机反映了“碳中和、无缝方管二氧化碳排放峰值”的全球绿色发展转型战略引发的传统能源与新能源产业的冲突。